Les grandes entreprises technologiques doivent générer un chiffre d'affaires annuel de 600 milliards de dollars pour justifier les dépenses en matériel d'IA

Selon un analyste de Sequoia Capital

L’industrie technologique est en pleine effervescence, portée par l’intérêt croissant pour l’intelligence artificielle (IA). Les géants de la tech investissent massivement dans l’infrastructure nécessaire pour répondre à la demande anticipée de produits basés sur l’IA. Cependant, un analyste de Sequoia Capital, David Cahn, soulève des questions importantes concernant la viabilité future de ces investissements.

David Cahn, analyste chez Sequoia Capital, a noté en septembre dernier qu'il existait un écart très important entre les attentes en matière de revenus liées à la mise en place de l'infrastructure de l'IA et la croissance réelle des revenus dans l'écosystème de l'IA. Il estimait à 200 milliards de dollars les revenus annuels de l'IA nécessaires pour amortir leurs investissements.

Près d'un an plus tard (période au cours de laquelle Nvidia est devenue l'entreprise avec la plus grosse capitalisation boursière au monde) ce chiffre est passé à 600 milliards de dollars par an.

Qu'est-ce qui a changé depuis septembre 2023 ?

Cahn indique les éléments qui ont modifié son analyse :
[LIST=1][*]La pénurie d'approvisionnement s'est atténuée : La fin de l'année 2023 a été le point culminant de la pénurie de GPU. Les startups appelaient les sociétés de capital-risque, appelaient tous ceux qui voulaient bien leur parler, pour demander de l'aide afin d'avoir accès aux GPU. Aujourd'hui, cette préoccupation a presque entièrement disparu. Pour la plupart de mes interlocuteurs, il est relativement facile d'obtenir des GPU dans des délais raisonnables.[*]Les stocks de GPU augmentent : Nvidia a indiqué au quatrième trimestre qu'environ la moitié de son chiffre d'affaires dans les centres de données provenait des grands fournisseurs de services de cloud computing. À lui seul, Microsoft a probablement représenté environ 22 % du chiffre d'affaires de Nvidia au quatrième trimestre. Les dépenses en capital pour l'hyperscale atteignent des niveaux historiques. Ces investissements ont été un thème majeur des résultats des grandes entreprises technologiques au premier trimestre de l'année 24, les PDG ayant effectivement dit au marché : « Nous allons investir dans les technologies de l'information et de la communication, nous allons investir dans les GPU, que cela vous plaise ou non ». La constitution de stocks de matériel n'est pas un phénomène nouveau, et le catalyseur d'une remise à zéro se produira lorsque les stocks seront suffisamment importants pour que la demande diminue.[*]OpenAI se taille toujours la part du lion des revenus de l'IA : The Information a récemment rapporté que les revenus d'OpenAI s'élèvent désormais à 3,4 milliards de dollars, contre 1,6 milliard de dollars à la fin de l'année 2023. Bien que nous ayons vu une poignée de startups augmenter leurs revenus jusqu'à moins de 100 millions de dollars, l'écart entre OpenAI et tous les autres continue de se creuser. En dehors de ChatGPT, combien de produits d'IA les consommateurs utilisent-ils réellement aujourd'hui ? Pensez à la valeur que vous apporte Netflix pour 15,49 $/mois ou Spotify pour 11,99 $. À long terme, les entreprises d'IA devront offrir une valeur significative pour que les consommateurs continuent d'ouvrir leur portefeuille. [*]Le trou de 125 milliards de dollars est désormais un trou de 500 milliards de dollars : Dans la dernière analyse, j'ai généreusement supposé que Google, Microsoft, Apple et Meta seraient en mesure de générer 10 milliards de dollars par an de nouveaux revenus liés à l'IA. J'ai également supposé que Oracle, ByteDance, Alibaba, Tencent, X et Tesla généreraient chacun 5 milliards de dollars de nouveaux revenus liés à l'IA. Même si cela reste vrai et que nous ajoutons quelques entreprises à la liste, le trou de 125 milliards de dollars va maintenant devenir un trou de 500 milliards de dollars. [*]Ce n'est pas fini - le B100 arrive : Au début de l'année, Nvidia a annoncé sa puce B100, qui offrira 2,5 fois plus de performances pour un coût supérieur de 25 % seulement. Je m'attends à ce que cela entraîne une dernière hausse de la...