La start-up Cognition, qui développe l'assistant de programmation Devin, a annoncé avoir levé 2 milliards $, portant sa valorisation à 48 milliards de dollars. Ce chiffre est remarquable non seulement par son ampleur, mais aussi par ce qu’il révèle sur la configuration du marché. Le multiple de valorisation de Cognition est désormais supérieur à celui obtenu par Cursor avant sa vente à SpaceX, et cet écart fait sensation dans les milieux du capital-risque. Cela indique que les investisseurs ne pensent pas qu’une seule entreprise parviendra à dominer le marché du codage IA de sitôt. Devin AI est un outil de développement logiciel assisté par IA créé par Cognition Labs. Il est conçu pour effectuer de manière autonome des tâches de développement logiciel. Devin AI a suscité à la fois des éloges et du scepticisme quant à ses capacités et à ses implications pour l'avenir de l'intelligence artificielle et du développement logiciel. Cognition Labs est une start-up composée de dix membres, dont le PDG Scott Wu et le directeur technique Steven Hao, et financé par la société Founders Fund de Peter Thiel. Plusieurs de ces membres avaient participé à des concours de programmation avant de fonder l’entreprise. Les membres ont développé le logiciel en combinant l’entraînement de grands modèles de langage, similaires au GPT-4 d’OpenAI, avec des aspects de l’apprentissage par renforcement.
En décembre 2024, la startup Cognition avait annoncé la disponibilité générale de son IA d'ingénierie logicielle Devin. L'outil était disponible à partir de 500 dollars par mois pour les équipes d'ingénieurs. Avec ce forfait, les utilisateurs ont accès à l'intégration Slack, à l'extension EDI et à l'API de Devin. Cela a également inclus une session d'intégration et un soutien de l'équipe d'ingénieurs de Cognition. La disponibilité générale de Devin intervennait alors que les discussions relatives à son impact potentiel sur les développeurs humains s'intensifaient.
Récemment, un rapport a révélé que Cognition aurait atteint une valorisation de 48 milliards de dollars. Ce chiffre est remarquable non seulement par son ampleur, mais aussi par ce qu’il révèle sur la configuration du marché. Le multiple de valorisation de Cognition est désormais supérieur à celui obtenu par Cursor avant sa vente à SpaceX, et cet écart fait sensation dans les milieux du capital-risque. Cela indique que les investisseurs ne pensent pas qu’une seule entreprise parviendra à dominer le marché du codage IA de sitôt.
Pendant un certain temps, les milieux spécialisés dans le codage IA partaient du principe que ce marché allait se consolider rapidement, une plateforme dominante absorbant toutes les autres. La vente de Cursor à SpaceX semblait renforcer cette idée. Mais le fait que Cognition ait obtenu un multiple plus élevé après cette transaction raconte une toute autre histoire. Les investisseurs semblent parier que les outils de codage basés sur l’IA ne se résumeront pas à un seul produit « winner-take-all », mais se fragmenteront plutôt en plusieurs acteurs bien financés répondant à différents flux de travail des développeurs, besoins des entreprises et niveaux d’autonomie.
Cognition a bâti sa réputation sur Devin, présenté comme le premier ingénieur logiciel IA entièrement autonome, capable d’écrire, de tester et de déployer du code avec un minimum de supervision humaine. Cet argumentaire l’a placée sur une voie différente de celle de Cursor, qui a bâti son activité autour d’un éditeur de code assisté par l’IA qui maintient le développeur humain étroitement impliqué dans le processus. Cette distinction est importante ici. Si le marché récompensait véritablement une approche unique, l’une de ces deux philosophies aurait déjà écrasé l’autre. Au lieu de cela, les deux ont attiré d’énormes capitaux et, apparemment, des valorisations colossales.
« Le fait que Cognition puisse afficher un multiple plus élevé que celui obtenu par Cursor lors d’une vente effective montre bien que les investisseurs ne considèrent pas cela comme un jeu à somme nulle », a déclaré un investisseur en capital-risque familier avec la dynamique de cette transaction. Cette vision correspond à la manière dont le marché plus large des outils d’IA a évolué au cours des deux dernières années, les entreprises utilisatrices ayant de plus en plus tendance à exploiter plusieurs outils de codage IA en parallèle plutôt que de se standardiser sur un seul.
La concurrence ne cesse de s'intensifier. GitHub Copilot, soutenu par Microsoft, bénéficie toujours d'une diffusion massive grâce à son intégration par défaut dans les flux de travail des développeurs. Replit s’est davantage orienté vers le codage IA dans le navigateur, accessible aux débutants. Windsurf, anciennement Codeium, s’est taillé une niche grâce à ses fonctionnalités de codage agentique. Chacune de ces entreprises a levé des capitaux importants, et aucune n’a réussi à éliminer les autres de la course. C’est précisément ce schéma qui alimente le scepticisme lié au principe du « tout au vainqueur » qui entoure actuellement la flambée de la valorisation de Cognition.
Une boucle de rétroaction entre talents et capitaux est également à l’œuvre. Les valorisations élevées permettent à des entreprises comme Cognition de recruter de manière agressive et de dépenser plus que leurs rivaux en ressources de calcul, ce qui représente une dépense non négligeable pour l’entraînement et l’exécution de grands modèles de codage. Cette course aux dépenses, à son tour, fait grimper les valorisations même en l’absence de domination claire du marché, une dynamique qui rappelle le boom plus général du financement des grands modèles linguistiques observé dans l’ensemble du secteur de l’IA.
L’acquisition de Cursor par SpaceX continue de peser lourdement sur cette histoire, principalement parce qu’il s’agissait d’un acquéreur pour le moins inhabituel pour une entreprise d’outils de développement. Les motivations de SpaceX pour cette acquisition n’ont pas été entièrement détaillées publiquement, mais cette transaction a établi une référence concrète en matière de valorisation pour les start-ups spécialisées dans le codage IA, ce qui faisait défaut au marché jusqu’à présent. Le fait que Cognition ait largement dépassé ce seuil offre aux fondateurs comme aux investisseurs un nouveau point de référence quant à la valeur potentielle de ces entreprises.
La suite dépendra en grande partie de la manière dont Cognition déploiera ces nouveaux fonds. Il faut s’attendre à un recrutement agressif, à un renforcement des efforts de vente aux entreprises et probablement à un marketing plus agressif autour des capacités autonomes de Devin. Cela soulève également la question de savoir si d’autres start-ups spécialisées dans le codage IA, animées par leurs propres ambitions, vont désormais viser des multiples tout aussi élevés, en pariant que les investisseurs continueront à privilégier la différenciation plutôt que la consolidation dans ce secteur encore jeune et chaotique de l’industrie de l’IA.
En janvier 2025, Devin, promu comme le tout premier « ingénieur logiciel IA », avait fait l'objet de critiques sévères après des tests durant un mois qui remettaient en question son efficacité. « Sur les 20 tâches que nous avons tentées, nous avons constaté 14 échecs, trois résultats non concluants et seulement trois réussites », ont constaté des chercheurs, soit un maigre taux de réussite d'à peine 15 %, concluant qu'en dépit d'un battage médiatique de près d'un an, il « fonctionnait rarement ». Si l'idée de remplacer des développeurs humains par une IA semblait révolutionnaire, la réalité semblait bien différente à l'époque.
Voici l'annonce de Cognition :
Tout faire avec Devin : annonce de notre série E
Cognition a levé plus de 2 milliards de dollars, pour une valorisation de 48 milliards de dollars. Ce tour de table a été mené par de nouveaux investisseurs, Andreessen Horowitz et Accel, aux côtés d’investisseurs existants tels que Founders Fund, General Catalyst et Avenir. Parmi les autres investisseurs participant à ce tour figurent Benchmark, Bessemer, Kleiner Perkins, Greylock, Lightspeed, Altimeter, Bond Capital, Meritech, Atreides, Valor, T. Rowe Price, Lux, 8VC, D1, 137 Ventures, DST, Positive Sum, HOF, Soma, BoxGroup, Battery, Ribbit, Swish, Stripes, Definition, Hanabi, Journey, Bain Capital Ventures, Layer Global, A* Capital, Alpha Wave, Alkeon et Diffusion.
Les logiciels façonnent presque tous les aspects de la vie moderne. Pourtant, la demande mondiale en logiciels dépasse de loin notre capacité à les développer. Même les équipes les plus ambitieuses et les mieux dotées en ressources laissent des produits inachevés, reportent des mises à jour critiques et laissent des vulnérabilités sans solution, car le temps consacré à l’ingénierie est limité.
Nous avons fondé Cognition en 2024 pour changer cela et construire l’avenir de l’ingénierie logicielle. Nous étions convaincus que les ingénieurs devaient fonctionner davantage comme des architectes et déléguer l’exécution à des essaims d’agents. Ensemble, les ingénieurs et leurs Devins pourraient considérablement accroître la capacité mondiale à développer d’excellents logiciels et...
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