Joe Tsai, président d'Alibaba, met en garde contre la formation d'une bulle dans la construction de centres de données pour l'IA,

Notant que ces projets sont construits sans que les clients soient identifiés

Joe Tsai, président d'Alibaba, met en garde contre la formation d'une bulle dans la construction de centres de données pour l'IA
notant que ces projets sont construits sans que les clients soient identifiés

Joe Tsai, président du géant chinois Alibaba, a déclaré qu'il commence à voir le début d'une sorte de bulle dans la construction de centres de données pour l'IA. Il alerte sur le fait que la construction de centres de données pourrait dépasser la demande pour cette technologie et que la précipitation à mettre en place des projets de serveurs se fait sans prendre pleinement en compte les clients. Il est sceptique quant aux rendements des investissements massifs dans l'IA et a remis en cause la nécessité du projet américain Stargate de 500 milliards de dollars. De plus en plus d'experts alertent sur les désastres qui pourraient découler de l'éclatement de ces bulles.

Joe Tsai relève des incohérences dans les investissements massifs dans l'IA

Alibaba s'est engagé à dépenser plus de 52 milliards de dollars pour le développement de l'IA au cours des trois prochaines années. Toutefois, le président d'Alibaba, Joe Tsai, se montre prudent sur la question. Il a laissé entendre que les entreprises engagées dans la course à l'IA devraient faire des investissements contrôlés en matière de centres de données, au risque de se retrouver à terme avec une offre d'infrastructure nettement supérieure à la demande.

Joe Tsai a accordé une interview à Bloomberg lors du HSBC Global Investment Summit qui s'est tenu le 25 mars 2025 à Hong Kong. Lors de l'interview, Joe Tsai a averti que le rythme actuel de construction de centres de données pourrait dépasser la demande initiale de services pilotés par l'IA. Joe Tsai a déclaré qu'une bulle semble se former dans la construction de centres de données et a mis en garde contre les conséquences dévastatrices de son éclatement.


« Je commence à voir le début d'une sorte de bulle. Je commence à m'inquiéter lorsque les gens construisent des centres de données sur mesure. Il y a un certain nombre de personnes qui se présentent, des fonds qui sortent, pour lever des milliards ou des millions de capitaux », a déclaré Joe Tsai.

La ruée des Big Tech, des fonds d'investissement et d'autres entités pour ériger des centres de données des États-Unis à l'Asie inquiète Joe Tsai. Selon lui, ces projets sont construits à l'aveugle. Joe Tsai ajoute que bon nombre de ces projets sont construits sans que les clients soient clairement identifiés.

Les entreprises continuent à injecter des dizaines de milliards de dollars dans la construction d'énormes centres de données de plus en plus gourmands en énergie pour répondre aux demandes de grands modèles d'IA. Personne ne sait si le secteur va continuer à croître ou si le réveil sera brutal. Mais ce qui est frappant, c'est que même les patrons de la Tech commencent à craindre le fait que les dépenses massives pourraient s'effondrer sous leur propre poids.

La demande atone pourrait avoir du mal à suivre l'augmentation rapide de l'offre, une équation déséquilibrée qui fait paniquer les dirigeants. Joe Tsai a déclaré qu'il est toujours stupéfié par les chiffres qui sont annoncés régulièrement aux États-Unis en matière d'investissement dans l'IA.

Joe Tsai remet en question la nécessité du projet Stargate de 500 milliards

L'avertissement de Joe Tsai concernant les dépenses en matière d'IA intervient alors que les Big Tech prévoient de dépenser des dizaines de milliards de dollars chacune pour le développement et l'infrastructure de l'IA cette année. Ensemble, Meta, Microsoft, Alphabet (la société mère de Google) et Amazon pourraient consacrer jusqu'à 320 milliards de dollars à l'IA. Les engagements en matière d'investissement aux États-Unis sont en effet les plus importants.

Peu après son investiture, le président américain Donald Trump a annoncé un énorme projet d'infrastructure d'IA, baptisé Stargate, de 500 milliards de dollars. Il s'agit d'une coentreprise entre OpenAI, SoftBank, le géant de la technologie Oracle et le fonds souverain MGX, géré par l'État d'Abou Dhabi.

Le premier complexe de centres de données du projet Stargate, situé dans la ville texane d'Abilene, aurait suffisamment d'espace pour accueillir jusqu'à 400 000 puces d'IA de Nvidia, ce qui en ferait l'un des plus grands clusters connus de puissance de calcul d'IA lorsqu'il sera achevé d'ici la mi-2026.

Entre-temps, Microsoft prévoit d'investir jusqu'à 80 milliards de dollars dans l'infrastructure des centres de données d'IA en 2025, Amazon prévoit d'investir 100 milliards de dollars, Google va investir 75 milliards de dollars, et Meta prévoit d'investir entre 60 et 65 milliards de dollars. Ces entreprises envisagent notamment d'acquérir des centaines de milliers de GPU Nvidia. Toutefois, selon Joe Tsai, il reste à voir si ce type de dépenses est réellement justifié.

« Les gens parlent, littéralement, de 500 milliards de dollars, de plusieurs centaines de milliards de dollars. Je ne pense pas que cela soit tout à fait nécessaire. Je pense que, d'une certaine manière, les gens investissent avant la demande qu'ils constatent aujourd'hui, mais ils prévoient une demande beaucoup plus importante », a ajouté Joe Tsai. D'après le président d'Alibaba, ces investissements massifs pourraient être une mauvaise idée à long terme.

Les actions d'Alibaba ont chuté de près de 4 % en réaction à cette nouvelle. Wall Street a commencé à remettre en question ces dépenses, notamment après que la startup chinoise DeepSeek a publié son modèle R1, qui a égalé les performances du modèle phare o1 d'OpenAI, avec un coût inférieur de 95 %.

Le manque persistant d'applications pratiques de l'IA dans le monde réel

Dans une analyste publiée récemment, Bryan McMahon, chercheur indépendant et écrivain spécialisé dans l'IA et l'industrie technologique, a mis en contre les risques liés à la bulle spéculative qui s'est formée autour de l'IA générative au cours de ces dernières années. Bryan McMahon a déclaré que l'éclatement de la bulle pourrait anéantir les sociétés de capital-risque de la Silicon Valley et provoquer la chute des marchés publics, affectant tout le monde.

L'un des plus grands signaux d'alerte jusqu'à présent a peut-être été l'émergence de DeepSeek-R1, qui a laissé la Silicon Valley dans l'embarras. La publication de DeepSeek-R1 a déclenché une hécatombe à Wall Street, effaçant plus de 15 % (soit 600 milliards de dollars) de la capitalisation de Nvidia. Les investisseurs effrayés se sont notamment demandé s'ils n'avaient pas largement surpayé des entreprises telles qu'OpenAI et Microsoft pendant des années.

Ce mois-ci, Alibaba a publié son modèle QwQ-32B qui, selon l'entreprise, peut égaler les performances de DeepSeek-R1, avec des exigences de calcul encore plus faibles. Depuis, Tencent a déclaré qu'il ralentirait son déploiement de GPU, bien qu'il prévoie toujours un investissement de l'ordre de 10 % de son chiffre d'affaires. Les recettes de l'exercice 2024 s'élevaient à 91,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 8 % par rapport à l'année précédente.

Les critiques ont également souligné le manque persistant d'applications pratiques de l'IA dans le monde réel. Selon Jim Covello, responsable de la recherche sur les actions mondiales chez Goldman Sachs, contrairement à Internet, l'IA générative ne parvient pas à résoudre des problèmes commerciaux complexes à un coût inférieur à ce qui est disponible aujourd'hui. Malgré cela, les géants de la Tech continuent d'y déverser des milliards de dollars.

Une étude réalisée en 2024 par Uplevel Data Labs a suivi 800 ingénieurs logiciels utilisant Copilot sur GitHub et n'a constaté aucune augmentation mesurable de la productivité dans les tâches de codage, bien que ce cas d'utilisation soit celui qui est le plus mis en avant par les entreprises spécialisées dans l'IA.

En outre, les racks de GPU et ces centres de données nécessaires au développement de l'IA ont besoin d'énergie, et l'industrie de l'énergie se lance également dans une frénésie d'investissement unique en son genre pour suivre le rythme. Il est difficile de se faire une idée de l'ampleur des centres de données prévus pour alimenter l'IA générative. Oracle a annoncé qu'il a l'intention de construire un centre de données de l'ordre du gigawatt uniquement pour l'IA.

La crainte que les rendements ne soient pas à la hauteur des attentes

En février dernier, les analystes de TD Cowen ont cité des signes indiquant que Microsoft avait annulé certains baux pour des capacités de centres de données aux États-Unis, ce qui soulève des inquiétudes quant au fait que l'entreprise s'assure une capacité de calcul de l'IA plus importante que celle dont elle a besoin à long terme. Ses dirigeants ont minimisé ces inquiétudes, affirmant que Microsoft dépense plus qu'il ne l'avait jamais fait dans son histoire.

Ses dépenses vont principalement aux puces et aux centres de données. Microsoft a déclaré qu'il prévoyait de dépenser 80 milliards de dollars au cours de l'exercice fiscal en centres de données d'IA, mais que ce rythme de croissance des dépenses devrait commencer à ralentir au cours de l'année qui débute en juillet.

Les revenus mensuels d'OpenAI ont atteint 300 millions de dollars en août, soit une augmentation de plus de 1 700 % depuis le début de l'année 2023, et il s'attend à dégager 3,7 milliards de dollars pour 2025. De l'avis général, il s'agit là d'une autre startup qui change le monde et qui connaît une ascension fulgurante. Pourtant, si l'on examine de plus près la situation financière d'OpenAI et sa croissance future attendue, des fissures commencent à apparaître.

Pour commencer, OpenAI brûle de l'argent à un rythme impressionnant, mais insoutenable. Le dernier tour de table est le troisième au cours des deux dernières années, ce qui est atypique pour une startup. Il comprenait également une ligne de crédit renouvelable de 4 milliards de dollars (un prêt à la carte) en plus des 6,6 milliards de dollars de capitaux propres, ce qui révèle un besoin insatiable de liquidités de la part des investisseurs pour survivre la cadence.

Selon ses propres chiffres, OpenAI perd 2 dollars pour chaque dollar gagné, ce qui constitue un signal d'alarme pour la viabilité d'une entreprise. Et ces coûts devraient augmenter à mesure que ChatGPT gagne des utilisateurs et qu'OpenAI cherche à passer de GPT-4 à GPT-5 au cours des six prochains mois.

James Ferguson, associé fondateur de MacroStrategy Partnership, un cabinet de recherche macroéconomique basé au Royaume-Uni, craint que la folie spéculative de la Silicon Valley autour de l'IA générative se solde par un désastre. Dans une analyse publiée en juillet 2024, James Ferguson affirme que « l'hallucination des grands modèles de langage (LLM) pourrait s'avérer un défi insoluble », ce qui conduirait l'IA à avoir beaucoup moins d'applications viables.

Source : Joe Tsai, président du groupe Alibaba

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