Bulle IA : OpenAI n'aurait pas atteint ses objectifs de chiffre d'affaires, ce qui fait chuter le cours de l'action Oracle, alors que les deux entreprises ont conclu un partenariat de 300 milliards $

Bulle de l'IA : OpenAI n'aurait pas atteint ses objectifs de chiffre d'affaires, ce qui fait chuter le cours de l'action Oracle, alors que les deux entreprises ont conclu un partenariat de 300 milliards $

Oracle, qui a conclu un partenariat de 300 milliards de dollars sur cinq ans pour fournir de la puissance de calcul à OpenAI dans le cadre de ses opérations d'IA, a vu son cours baisser, tout comme celui des fabricants de puces électroniques tels que Nvidia et Broadcom. Le Wall Street Journal a rapporté qu'OpenAI n'avait pas atteint récemment ses propres prévisions en matière de croissance du nombre d'utilisateurs et de chiffre d'affaires. Ce déficit a suscité des inquiétudes en interne quant à la capacité de l'entreprise à tenir le rythme de ses engagements financiers colossaux. OpenAI a réfuté ces informations.

OpenAI est une entreprise américaine d'intelligence artificielle (IA) fondée en 2015 à San Francisco en Californie. L'entreprise est connue pour ses grands modèles de langage tels que GPT-4o, la série de modèles de génération d'images DALL-E et le modèle de génération de vidéos Sora. Son lancement de ChatGPT en novembre 2022 a déclenché un intérêt mondial pour les agents conversationnels et l'IA générative.

À mesure que l’intelligence artificielle générative s’impose comme un pilier stratégique pour les grandes entreprises technologiques, la réalité économique qui la sous-tend apparaît de plus en plus contrastée. Derrière l’image d’une OpenAI toute-puissante, portée par le succès planétaire de ChatGPT, se dessine un modèle financier sous tension, marqué par des pertes colossales anticipées et une dépendance accrue à des partenariats géopolitiques et industriels. Entre projections internes alarmantes et tournées diplomatiques de son dirigeant, l’entreprise incarne aujourd’hui les paradoxes d’une IA devenue incontournable, mais encore loin d’être rentable.

Selon un rapport de janvier 2026, OpenAI s'attend à perdre 44 milliards de dollars entre 2023 et fin 2028, avant de dégager un bénéfice de 14 milliards de dollars en 2029. De manière quelque peu incongrue, le rapport affirme également que la consommation de trésorerie d'OpenAI n'est pas aussi grave qu'on le pensait auparavant, la société n'ayant dépensé que 340 millions de dollars au cours du premier semestre de l'exercice financier le plus récent. La manière dont cela s'accorde avec les pertes globales se chiffrant en plusieurs milliards n'est pas expliquée.

Récemment, les actions des entreprises liées aux infrastructures d'intelligence artificielle ont chuté après la publication d'un rapport indiquant qu'OpenAI n'avait pas atteint ses objectifs de croissance internes, soulevant de nouvelles questions quant à la viabilité du rythme des dépenses dans ce secteur. Oracle, qui a conclu un partenariat de 300 milliards de dollars sur cinq ans pour fournir de la puissance de calcul à OpenAI pour ses opérations d'IA, a chuté de 4 %.

Les fabricants de puces, notamment Broadcom et Advanced Micro Devices, ont reculé respectivement de 4 % et 3 %. L'action de Nvidia a chuté de plus de 1 %. Qualcomm a reculé de 0,2 %, mais a clôturé en hausse par rapport à ses plus bas niveaux. Le titre avait légèrement progressé lundi après des informations selon lesquelles la société travaillerait avec OpenAI sur des puces pour smartphones liées aux ambitions matérielles de cette dernière. Le titre CoreWeave, spécialisé dans le néocloud, a chuté de plus de 5 %. En Asie, SoftBank Group, l'un des principaux investisseurs d'OpenAI, a plongé d'environ 10 %.


Le Wall Street Journal a rapporté qu'OpenAI n'avait récemment pas atteint ses propres prévisions en matière de croissance du nombre d'utilisateurs et de chiffre d'affaires. Ce déficit a suscité des inquiétudes en interne quant à la capacité de l'entreprise à tenir le rythme des engagements financiers colossaux nécessaires pour construire des centres de données et garantir une capacité de calcul à long terme.

Selon l'article, la directrice financière Sarah Friar a averti ses collègues que si la croissance du chiffre d'affaires ne s'accélérait pas, l'entreprise pourrait rencontrer des difficultés à financer ses futurs contrats de calcul. OpenAI a réfuté ces informations. « C'est ridicule. Nous sommes tout à fait d'accord pour acheter autant de puissance de calcul que possible et nous y travaillons d'arrache-pied ensemble chaque jour », a déclaré l'entreprise.

Oracle a défendu la trajectoire de croissance d'OpenAI, affirmant constater de ses propres yeux à quelle vitesse l'adoption de la technologie d'OpenAI s'accélère. « Nous sommes extrêmement enthousiastes à l’idée de notre partenariat avec OpenAI et restons concentrés sur la mise en place et la fourniture de la capacité dont ils ont besoin pour répondre à une demande en forte croissance », a déclaré un porte-parole d’Oracle. « Le nouveau modèle 5.5 d’OpenAI constitue une avancée significative, et nous nous attendons à ce que cette dynamique se poursuive à mesure que l’accès à leur technologie s’étend à l’ensemble des fournisseurs de cloud. »

OpenAI, qui a déclenché le boom de l’IA avec le lancement de son chatbot ChatGPT en 2022, a récemment clôturé un tour de table record de 122 milliards de dollars, avec une valorisation post-financement de 852 milliards de dollars. « On pourrait supposer que tout ralentissement était connu des investisseurs, n’est-ce pas ? Si ce n’est pas le cas, c’est une honte pour OAI », a déclaré Jordan Klein, spécialiste du secteur TMT chez Mizuho, dans une note. « En quoi cette mise à jour peut-elle être nouvelle, puisque le tour de table s’est clôturé fin mars, au moment où le trimestre aurait pris fin ? Et nous ne sommes même pas encore le 1er mai. Je doute fortement que les fondamentaux d’OAI se soient détériorés aussi rapidement en moins de 30 jours. »

Parallèlement, la concurrence dans le domaine de l’IA d’entreprise s’intensifie. Anthropic gagne du terrain auprès des entreprises, tandis que les modèles Gemini de Google prennent également de l’ampleur, les entreprises adoptant de plus en plus plusieurs fournisseurs. Pourtant, certains investisseurs se sont demandé si ce rapport modifiait de manière significative les perspectives générales en matière de dépenses dans l’IA.

« Je considère cet article comme une simple répétition de ce que nous savions déjà : la croissance d’OpenAI semble avoir ralenti entre fin 2025 et début 2026, l’entreprise ayant cédé une partie de ses parts de marché à Anthropic et Gemini », a déclaré John Belton, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds. « Rien ici ne suggère que cela constitue un problème pour le rythme des dépenses dans l’ensemble du secteur ; cela ressemble plutôt à une confirmation des récentes tendances en matière de parts de marché d’OpenAI. »

D’autres ont souligné à quel point il est difficile d’appliquer les indicateurs traditionnels au cycle actuel de l’IA. Luke Rahbari, PDG d’Equity Armor Investments, a déclaré que les écarts par rapport aux objectifs de chiffre d’affaires devaient être considérés avec prudence, compte tenu du caractère imprécis des prévisions dans un secteur en évolution rapide. « Le fait qu’OpenAI n’atteigne pas ses objectifs de chiffre d’affaires est, dans l’ensemble, une distraction », a déclaré Rahbari. « Dans le paysage actuel de l’IA, ces projections sont largement arbitraires. Aucun acteur majeur de cette course ne peut prévoir avec précision son chiffre d’affaires ou ses dépenses d’investissement avec une marge d’erreur comprise entre 25 % et 50 %. »


En février, OpenAI avait déjà revu à la baisse ses ambitions en matière de dépenses informatiques à long terme, alors que des signes indiquent que le boom de l'IA entre dans une phase plus modérée. L'entreprise prévoit désormais de dépenser environ 600 milliards de dollars en capacité de calcul d'ici 2030, soit bien moins que les 1 400 milliards de dollars annoncés précédemment par le PDG Sam Altman. Cet objectif révisé correspond davantage aux revenus attendus, qui devraient dépasser 280 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie. Toutefois, malgré un chiffre d'affaires de 13,1 milliards de dollars en 2025, dépassant son objectif initial de 10 milliards, la startup de Sam Altman continue de brûler des milliards chaque année.

À mesure que l’IA s’impose comme un pilier de l’économie numérique, certaines entreprises finissent par être perçues comme intouchables. OpenAI incarne parfaitement cette tentation : omniprésente, technologiquement dominante et au cœur de multiples chaînes de valeur. Pourtant, selon l’analyse d’un économiste reconnue récemment, cette entreprise est loin d’être « trop grande pour échouer ». Au contraire, elle concentrerait plusieurs vulnérabilités structurelles qui rappellent que, même dans l’IA, les lois économiques restent implacables. L'économiste Jason Furman a notamment déclaré : « Je n'ai aucune raison de penser qu'OpenAI ou toute autre entreprise de ce secteur va faire faillite. Mais si c'était le cas, ce ne sont pas des banques. Elles ne sont pas trop grandes pour faire faillite. »

Source : WSJ

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